【金銀薈】研報頻繁關注，寧波銀行能否成功扭轉勢頭？

自4月以來有28家機構公布對于寧波銀行的研報，從研報的整體來看均為對于未來看好；在評級上看，其中光大證券、申萬宏源等17家評級為推薦買入，其中中信證券、中泰證券等7家評級為增持，其中平安證券等2家評級為強烈推薦，中金公司的評級為跑贏同行業，海通證券評級為優大于市。

從整體的研報來看幾乎一致的保持看好，而且根據公布出目標價的券商綜合來看，研報的平均目標價位在40元附近，相較于目前的28.63元，有著近30%的空間。

從目前公布的研報我們可以總結來看主要存在以下幾點優勢：

1.寧波銀行4季度債市調整導致其他非息收入承壓影響營收；寧波銀行全年營收同比增速由正轉負。營收壓力主要來自債市調整帶來投資相關收入下降，但后期隨著債市的平穩恢復，23年大概率會有比較大的改變。

2.資產規模增長持續領先，下半年新增貸款主要來自對公房地產和零售貸款。主要是寧波銀行抓住市場機會增加投放房地產，并增加零售貸款投放，結構上有利于穩定貸款收益，對沖LPR調整和市場定價下行壓力。

3.凈息差優于同業，反映公司扎實客戶基礎、優秀的業務和資產負債擺布能力。資產收益率和負債付息率均下降，而負債方下行更多，存款和主動負債成本均下降；所以總體而言凈息差進一步增加，公司盈利能力更強。

4.資產質量平穩，逾期略有上行，撥備高位略降；4季度債市調整影響營收，公司撥備反哺力度加大，緩解市場沖擊。

總結來看寧波銀行受去年的債市波動影響，營收有所有所下降，但是主要的凈息差收益卻在增長并且優于同行，反映其盈利能力更強；而且根據目前的給出的目標價仍有進一步的增長空間，保持中上線的看好。

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