洋河股份今年已經翻倍了，還能繼續買嗎？簡評洋河三季報

在我的持倉中，洋河股份和分眾傳媒都從今年的最低點翻了一倍多，看著自己的持倉市值天天創新高，心里一邊竊喜，一邊又擔心這么優秀的企業高估后我不得不賣出他們。從理智層面來看，我心里是一萬個不想讓他們達到我的賣點，就擔心賣出后，再找不到其他的投資標的。

今天就先來簡單聊聊洋河股份的三季報，并且簡單判斷下洋河的大致估值范圍以及后續操作，至于分眾傳媒下次再說。

不過再次強調一下，本文只是我對自己投資邏輯的梳理，不對任何人構成任何性質的投資建議！

三季度單季營收54.8億，同比增長7.6%，凈利潤17.8億，同比增長14.1%。

凈利潤增長大幅度增長的主要原因是多年前投資的中銀證券今年上市了，股價波動給洋河大約帶來了10億的凈利潤，如果扣除這部分，也就2.25%的收益，真沒啥值得高興的。

公司在年報中提到今年的目標是，力爭今年總營業收入與去年持平。

直到三季度末，公司營業收入是189億，和2019年的213億還要42億的差距，看似不大，但是四季度向來都是白酒行業的淡季，經銷商一方面要消化中秋和國慶的存貨，另一方是春節的備貨期還沒到。所以估計今年的營業收入可能會比2019年略低，但是凈利潤可能會和2019年持平，甚至略高，預計在85億左右，上下浮動5億。

三季報雖然簡單，但是根據營業收入和凈利潤，以及市場的反饋，大概可以推測洋河的渠道清理大致進入了尾聲，M6+的銷量也很不多，很多店面供不應求，隨著M3新品的推出，預計明年洋河又會恢復正增長。

那洋河現在的估值合理嗎？還能繼續買入嗎？

以85億凈利潤為基數，現在2462億的市值，大概剛不到30倍的市盈率，以我謹慎的性格，我認為像茅臺、騰訊、格力這種優秀的且未來增長可預期穩定的企業，合理估值也就在30倍市盈率，所以我認為洋河目前的估值是合理偏高的，我是肯定不會在這個時候繼續買入的。

我在股票投資市場上，一部分是賺企業凈利潤增長的錢，一部分是賺市場發瘋的時候送的錢。其實兩部分的錢說容易也容易，說難也難，大部分人不賺錢可能主要是因為總用股價推測公司經營的好不好，股價漲了就覺得公司經營的好，未來可期，股價跌了就覺得公司經營的不好，馬上就要到倒閉了。

雖然三季度的洋河財報比上半年好看了，但是洋河的經營真有1倍的差距嗎？所以我會一邊耐心等著洋河凈利潤的增長，一邊等著市場發瘋送錢。

在50倍市盈率的時候逐步賣出，在20倍市盈率的時候逐步加倉，其余時間就努力工作，多看看書。想想這幾個月洋河股價的大幅度變化，真不要擔心市場有不送錢的時候。

最后，祝大家生活順利，投資愉快。