一年之計在于春。
人們總在事物開端對其給予美好希冀，當這一希冀反映在股市的時候，也許就孕育了跨年行情。
比如美股就有著名的“1月效應”。
招商證券做了一個統計：
從1959年12月至今的近60年間，標普500指數在一月份上漲概率為77.05%，上漲月的平均月收益率為 4.92%，要明顯高于其他月份。
標普500各自然月收益表現
我們的農歷新年往往是在1月中下旬到2月上中旬，所以對于A股來說，可能2月份才是一年行情的開頭。
回顧歷史。A股雖然沒有“1月效應“，但2月份的表現很突出。
以代表全市場的萬得全A指數為例，從2006年至2020年，2月份上漲概率達到80%，平均漲幅達到4%，是所有月份里最好的。
近15年間萬得全A在各自然月的收益表現
不過，A股的跨年行情并不只是“2月行情”。
如果把一年簡單地分為跨年階段（10月-次年3月），年中階段（4月-9月）兩個部分，會發現各大指數在跨年階段的表現，明顯好于年中。
過去十年（2010-2019），無論是滬深300、上證50，還是創業板指、中小板指，跨年階段的漲跌幅中位數均為正，而年中的漲跌幅中位數均為負。
如果不是簡單粗暴按月份統計，而是把時間分得再細一點，會發現，在2008年至2019年的12年里，“跨年行情”在每一年都會出現。
2008年末至2019年末行情概覽
上表可見：
從跨年行情的啟動時間看，多數從12月和次年1月開始啟動。
統計區間里，最早的是2009年，當年從10月便開啟上漲，最晚的是從1月末開始。
從持續時間看，持續一個月至四個月不等。
上漲行情最短為2017年末，僅持續了21個交易日，最長是2008年和2014年末，均開啟了單邊上漲的牛市，持續時間超過兩個季度。
為什么有時跨年行情持續長，漲幅大；有時卻很短，漲幅也較小？
是什么因素決定的呢？
國盛證券復盤了2008年-2019年的跨年行情，發現：決定跨年行情的主要因素，還是經濟基本面和流動性是否寬松。
經濟基本面階段性好轉或企穩，是行情啟動的重要支撐。
如2012年末、2016年末、2018 年末與2019年末，隨著宏觀經濟的企穩回升，經濟修復預期升溫，投資者的信心增強，市場風險偏好將得到提振，催化上漲行情。
寬松的流動性環境，是上漲行情的催化劑。
臨近年末資金需求通常較大，央行往往需要通過公開市場操作、降息或者降準等方式來平穩市場流動性，如2011年末、2014 年末、2015 年末、以及2018末和2019 年末。
除了2 015年末發生股災外，其余年份均走出了不錯的上漲行情。
相比之下，2009年末與2010年末的加息和升準對市場表現形成了顯著拖累。
復盤了這么多歷史和數據，重點來了：
今年的跨年行情有戲么？
還是從經濟基本面和流動性來看。
首先，從PMI、出口等各項經濟數據來看，當前國內經濟復蘇仍在持續。且在疫苗研發重大進展下，全球經濟有望重啟，帶動國內經濟進一步恢復。
從流動性來看，11月26日央行三季度貨幣政策報告明確強調：
“根據宏觀形勢和市場需要調節貨幣政策力度、節奏和重點”
“不讓市場缺錢，不讓市場的錢溢出來”
特別是11月30日，央行在非常規時間進行了MLF（中期借貸便利）操作，呵護市場流動性。
流動性持續寬松或過快收緊的基礎，或許都不具備。
所以，今年的跨年行情，也許依然值得期待。
興業證券、招商證券、中信建投、中信證券在最新出爐的2021年度策略中，也都表示看好跨年行情：
興業證券：
歲末年初是重要的投資時點：基本面持續向上，內外經濟改善，景氣向上補庫存品種有望成為受益方向。
《權益時代新格局——2021年度A股策略報告》，20201120
中信建投：
市場上行的驅動力主要來自經濟復蘇，全年市場走勢可能呈現出一波三折的特征。
全年最主要行情或在2021年一季度，三季度可能還存在著小反彈。投資者可降低預期，防范風險，把握一季度的行情。
《風物長宜——2021年A股投資策略展望》，20201130
中信證券：
從跨年直到明年二季度中市場或將處于輪動慢漲期。
在此期間，國內基本面明確修復，海外基本面預期隨著疫苗接種而強化，中美博弈處于真空期，宏觀貨幣環境偏松，政策事件密度高，市場上行動能較強。
《慢漲“三部曲”——A股市場2021年投資策略》，20201117
招商證券：
2021年A股或將演繹從基本面驅動到轉折的過程，整體呈現前高后低局面。
《復蘇與擴散，花盡因水斷——A股2021年度投資策略展望》，20201120
面對最近跌跌不休的市場，希望上面這些數據和觀點，能讓你樂觀一些。
參考資料：
1、國盛證券，《十年年末行情復盤》，20201205
2、粵開證券，《回測十年尋規律，跨年行情或開啟》，20201206
3、招商證券，《A 股歷史上的 “跨年行情》，20201204