文 | 李丹

編輯 | 杜博奇

10月15日美股開盤前，強生集團發布最新季報。雖然近來官司纏身，但強生的整體業績反而超出了市場預期。截止記者發稿，強生的股價盤前上漲2.1%，目前市值3522億美元。

今年第三季度，強生營收同比微增1.9%至207億美元，約合人民幣1466億元；每股收益同比增長25.7%至1.81美元；凈利潤為48.3億美元，約合人民幣342億元，每天盈利接近4億人民幣。

具體來說，強生增速最快的是收入最高的制藥業務，收入為108.8億美元，同比增速達到5.1%。而個人消費品業務的增速只有1.6%。醫療器械業務的增速則同比下降了3.1%。

由于制藥業務和消費品業務的增長超預期，強生一改上季度的消極姿態，調高了對全年業績的預測，預計全年營收在818億美元到823億美元之間,大約在5000億人民幣左右。

市值最高的制藥公司

強生的歷史可以追溯到1886年。

強生公司創始人之一羅伯特·愛德華從他和別人共同創辦的膏藥公司Seabury & Johnson公司離開后，準備著手和兩個兄弟一起開創新事業。1886年冬，他們最終選中了距紐約不遠的新布侖茲維克市作為事業的起點。新布侖茲維克市是當時的創業及工業活動中心。1884年，當地剛設立第一家醫院。

最開始強生靠給醫院提供手術縫線、無菌敷料等醫療用品起家，雇傭的員工只有14個人。

強生貼合普通民眾的需求，又開始銷售治療消化不良的藥物，在19世紀，消化不良是美國人的常見病。強生后來推出的邦迪創可貼，已經成為家庭必備的醫藥品。

如今，133歲的強生是全球市值第一的醫療健康企業，員工人數超過14萬人。

和其它全球知名的制藥公司相比，強生的營收和利潤都遙遙領先。2018年財報，強生總營收816億美元，約合人民幣5764億元，相比2017年增長6.7%。而第二名羅氏的營收還不足600億美元。

論利潤，強生也是第一。2018年，強生取得153億美元的凈利潤，約合人民幣1082億元，比第二名諾華高了近2成。

為什么強生能夠在一眾藥企中保持領先呢？

它的獨特之處，在于它并不是一個單純的制藥公司。

藥企跨界做消費品

強生有三大業務支撐，涉及制藥、醫療器材和日用消費品三大領域。

按營收算，強生的制藥業務占據半壁江山。強生銷售的藥物主要用來治療免疫系統疾病、傳染病、神經系統疾病和腫瘤。2018年銷售額達407億美元，約合人民幣2880億元，占年度營收的50%。

賣藥的收入雖高，每年的研發投入也很驚人。以2018年為例，強生投入的研發資金達到108億美元，折合人民幣約764億元，占到其收入的13%。

而來自醫療器械的收入占到了強生營收的三分之一。強生所生產的醫療器材，被廣泛用于微創及開放性手術、電生理學、骨科、整形等領域，傷口縫合的時候，就可能會用強生的產品。

強生在消費品領域同樣做得風生水起。早在1894年，強生就開始生產孕婦護理包。這也是強生嬰兒產品業務的起點。100年后的1994年，強生收購露得清，正式進入護膚品領域。

除了爽身粉和潤膚霜等嬰兒護理產品，現在強生旗下還有露得清、可伶可俐、李施德林等日化品牌。個個都是國際知名品牌。不管是護膚，還是護牙，強生全都給包了。實際上，就連中國人熟悉的老牌護膚品牌大寶，也早在2008年就被強生收入麾下了。

消費品在強生的總營收中占比接近2成。2018年，消費品業務收入139億美元。正是這部分來源于多年跨界積累的收入，使得強生的收入比其它藥企高出一大截。

10萬起訴訟官司纏身

在美國，消費者狀告藥企不是什么新鮮事。每年藥企都要為此付出不菲的訴訟費用，強生也不例外。

2018年，強生在訴訟上的花費達到20億美元左右，比2017年高出7億美元。這在一定程度上拖累了強生的業績表現。福布斯網站上的一篇分析文章指出，年年攀高的訴訟費用對強生每股收益（EPS）的影響從2015年的0.05美元增加到2018年的0.73美元。

今年10月，美國賓夕法尼州費城民事訴訟法院裁定，強生公司須向一名因服用強生的藥物利培酮導致乳腺發育異常的男性，支付80億美元的懲罰性賠償。法官認為，強生未能正確警告利培酮的副作用。這是迄今為止，強生接到的訴訟中懲罰金額最高的一項裁決。

強生表示將上訴，并相信裁決會被推翻。彭博社的報道也預測，最終的賠償金額會低很多。

強生的嬰兒爽身粉同樣訴訟纏身，面臨15000多起訴訟。此外，也有多起訴訟涉及強生的阿片類止痛藥和人造髖關節。強生提交的一份文件顯示，它面臨至少10萬起產品相關的訴訟。

強生沒有公布第三季度的訴訟費用。分析師認為，如果所有官司都解決，強生可能需要付出200億美元的代價——這個金額，哪怕是對巨頭強生，也是不可承受之重。

參考資料：

1.福布斯網站https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2019/08/27/heres-how-rising-litigation-charges-are-impacting-johnson-johnsons-earnings/#3d8197817ba4

2.彭博社報道