提起白馬股，人們都會想到一串的名字，而在隨著茅臺突破1100元，人們再次看到了，白馬股的強勁。

幾家歡喜幾家愁。

有繼續向上的白馬股，同時也有不斷暴雷的白馬股，比如眾人都熟知的東阿阿膠，就因為庫存高企業績下滑而開始了調整。

今天筆者想說的，是另一個一度膾炙人口的上市公司，這，就是云南白藥。

并不理想的業績

近日，云南白藥公布半年報：公司實現營業收入138.97億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤22.47億元，同比增幅為8.59%。看起來還可以，不過更重要的是：

扣除非經常性損益的凈利潤11.36億元，同比下降25.93%。

也就是說，跟現在看起來的穩定業績，卻很可能是非經常項目調整所致，實際情況，并不樂觀。

云南白藥財務

翻看之前的財務數據，可以發現，這幾年云南白藥，就已經放緩了增長的步伐，凈利潤與主營收入穩定的另一面，就是超預期的增長，并沒有出現。

筆者之前也專門分析過云南白藥：

云南白藥的“處方門”, 會是中藥股的一輪“空襲”的開始嗎？

也談到了云南白藥業務中，牙膏業務面臨的爭議，現在看看，云南白藥的超預期發展，需要解決很多問題。

走勢

看完基本面，我們再看下技術面的走勢：

云南白藥

從技術K線圖上可以明細的看到，在之前突破了頸線位置后，上升的整理形態，就已經形成了破位的走勢，之后的反彈，也沒有回到頸線之上，顯然前期的沽壓很重。

目前的走勢，依然在頸線之下，短期頭部的壓力很大，現在還處于整理階段，并非一個很好的介入時機。

當然，稍微好的一點，公布業績之后，也并沒有出現大跌的走勢。

投資分析

對于云南白藥而言，人們常常會想起當初跌打損傷用云南白藥的一系列廣告，也就是說，這個品牌在人們心中，是有一定的地位的。

另一方面，這幾年的發展，卻并沒有其它的令人眼前一亮的地方，你可以用企業規模很大之后，再保持高速增長很難來解釋，同時也說明，超預期如果沒有出現，那么即便有好的投資價值，那么你也要等待股價更低的位置，選擇介入的時機。

結語

除了白馬股之外，今年還有一個現象，就是很多醫藥類的個股，出現問題暴雷的情況，也不斷的增多。

而云南白藥對于我們大多數人而言，不僅是一個民族的品牌，而且有著很多的回憶。

衷心希望云南白藥的管理層，能夠勵精圖治，將云南白藥的業務，做的更好，而不是，靠著非經常性損益，來調節利潤的財務手法。

希望，云南白藥，真正的回到，白馬股之列。

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