2022年業績回顧及收益情況

根據財報數據顯示：2022年，公司肉類產品總外銷量315萬噸，同比下降4.5%；受銷量下降及豬肉價格下降影響，本期實現營業總收入627億元，同比下降6.1%；同時，公司積極調整產品結構，有效落實兩調一控，較好把控市場行情，科學運作凍品業務，本期實現歸屬于上市公司股東的凈利潤56.2億元，同比上升15.5%

公司近年來業績實現穩步增長，凈利潤穩步增長，看近10年來的數據，公司2013年凈利潤38.58億元，凈利潤從13年至今增幅45.6%，股價從13年至今漲幅349%，年化收益率13.3%，看市盈率的話公司估值有所下滑，2013年公司市盈率維持在28～30倍區間，但是截止4月23日，公司市盈率在16倍多一點，也就是公司股票漲幅主要由凈利潤增長帶來的，沒賺到市場估值的錢，賺的是利潤增長的錢，目前公司分紅率也是達到了6.1%的水平，賺的錢全部分紅了。

未來經營情況分析

公司業務主要是屠宰及包裝肉制品兩塊業務組成，公司行業地位還是比較穩固的。公司生鮮豬銷量較21年同比下滑，包裝肉制品同比微增，主要看公司在2023年銷量能否同比回升到正常水平，2021年公司銷售量163萬噸，2022年136萬噸。公司凈利潤增長不是來源于銷量的增加，而是源于公司毛利率提升，期待公司2023年能夠穩住基本面，在經濟大環境轉暖的情況及豬周期回歸正常的情況下實現銷量回升，帶動凈利潤增長。

定增投資板塊

公司前期募集69億元，其中33億元搞肉雞養殖，9.9億搞生豬養殖，其他總結下是對原來的主營業務進行改造升級。

公司這塊投資也是個看點，肉雞養殖及生豬養殖項目將于2023年8月31日前投入使用，對于公司而言自產自銷，可以降低公司生產成本，相信應該能帶來凈利潤的穩定增長。公司目前凈資產收益率為25%，姑且按照20%算，70*0.2=14億，4個月的時間4/12*14=4.6億。

買賣點及潛在收益率試算

公司當前市盈率在16倍，未來3年后凈利潤粗算：生鮮豬屠宰及肉制品利潤56*1.05*1.05*1.05=64.8億元，新增項目帶來的利潤14億元，合計利潤78.8億元。未來市場估值按照合理市盈率25倍計算（這個估值應該不過分吧），市值=25*78.8=1970億元。

當前市值906億元，1970/906-1=117%，潛在收益率117%，感覺還是有點吸引力的，對我而言還是比較有吸引力的。

后記

持續關注季報生鮮豬銷量情況，對于新建設項目運營情況持續關注。以上為個人思考學習總結，加油。