摘要：
1、策略：6月指數有望在震蕩中上漲，未來仍將以結構性行情為主，繼續保持多頭思路，對于外部風險，機構認為市場在技術和心理上也有一定預期，很難再形成2018年那樣的下跌風險，關注前期漲幅較小、被市場相對忽視的“類消費”板塊以及科技成長板塊。
2、龍大肉食：本輪豬周期已持續兩年，前幾次豬周期屠宰肉制品行業并未出現整合，而在豬瘟影響下，此次屠宰肉制品在后周期階段迎來歷史性機遇，行業整合趨勢不可避免，中小企業退出后，龍頭企業集中度有望提升；公司以屠宰業務為核心，并向肉制品延伸，今年一季度營收和凈利潤分別同比增長116.3%、77.83%，業績彈性初步體現。
3、新和成：國內的維生素龍頭，產品涵蓋維生素、蛋氨酸、香精香料、新材料、原料藥等，多年來毛利率及ROE水平居行業前三，2019年公司營收和凈利潤增速均有所下滑，因為維生素價格走高，2020年一季度重回正增長；維生素A/E需求有望回暖，維E價格有望觸底回升，公司2020-2021年產能逐漸投放，有望迎來新一輪增長。
正文：
1、6月A股怎么走？大概率延續結構性行情，關注這兩類板塊
國盛證券認為短期市場仍將以震蕩為主，目前市場的主要矛盾不在倉位而在結構，指數風險不大。
首先，寬松仍是中長期政策基調，5月26日央行重啟逆回購以來，已連續4日向市場投放流動性。
其次，面臨外部復雜形勢，不過相較于2018年，市場對外部風險沖擊已做好心理以及技術上的準備，很難再形成2018年那樣的下跌風險。
因此，目前指數有望在震蕩中上漲，未來仍將以結構性行情為主，繼續保持多頭思路。短期市場仍聚焦在消費板塊，不過由于已積累了較高收益，目前配置性價比不太高，關注前期漲幅較小、被市場相對忽視的“類消費”板塊以及科技成長板塊
1）類消費板塊：家電及家居、新能源車、游戲
家電及家具：受益于地產后周期以及復工復產，二季度家電和家具銷售明顯回暖。
新能源車：國內和歐洲的新能源汽車消費正在復蘇，歐洲加大新能源汽車補貼力度，下半年銷量增速有望重回高位。
游戲：疫情促進游戲活躍用戶數增加，上市公司業績大幅增長，同時板塊估值處于低位。
2）科技成長：半導體、5G等
2、下一個雙匯發展！被低估的豬肉加工龍頭，一季度業績剛爆發（華泰證券）
①后豬周期，屠宰肉制品行業迎來歷史性機遇
在全球生豬產業鏈發展過程中，肉制品零售消費端不斷發展壯大，屠宰肉制品企業地位愈發強勢，產值增長迅速。
國內豬周期大致四年一個周期，本輪豬周期自2018年6月至今已持續兩年，前幾次豬周期屠宰肉制品行業并未出現整合。
此次非洲豬瘟給2019年屠宰肉制品帶來的影響有：生豬數量下降，豬價上漲且在高位維持時間較長。
此次，新冠疫情也對屠宰行業造成較大影響，20年行業面臨需求供給雙淡季。在此背景下，
大量屠宰企業的屠宰企業被迫退出，行業整合趨勢不可避免。
2019 年前國內五大屠宰企業占比不足7%，肉制品前四大企業占比不足 30%，行業還有很大整合空間。本輪豬周期持續時間遠超市場預期，屠宰肉制品行業在后周期迎來歷史性機遇。
②尋找后周期的食品龍頭
隨著生豬供應量的見底回升，養殖后周期的邏輯逐漸體現，比如雙匯發展，2019年下半年以來股價上漲一倍以上。
建議關注A股屠宰龍頭龍大肉食，以屠宰為核心，向下游布局肉制品，預計到2021-2022年，公司屠宰產能有望達到1000萬頭/年以上。
2020年一季度業績增速大幅提升，營收和凈利潤分別同比增長116.3%、77.83%。
3、低估值醫藥細分龍頭！中小板第一股，毛利率、ROE位居行業前三（中銀國際證券）
①國內維生素龍頭，毛利率及ROE位居行業前三
新和成國內的維生素龍頭，業務涵蓋營養品（維生素、蛋氨酸等）、香精香料、新材料、原料藥等，公司產品生產壁壘高，多年毛利率及ROE水平居行業前三。
2011-2019 年，公司營收復合增速為9.07%，歸母凈利潤復合增速為8.08%。2019年公司營收和凈利潤增速均有所下滑，2020年一季度重回正增長。
②維生素供需格局改善，公司產品競爭力強
受疫情影響，維生素價格走高。從中長期需求來看，維生素A/E下游超過三分之二用于飼料領域，隨著豬瘟過去，飼料需求環比呈現回暖態勢。
從供給角度來看，2019年帝斯曼和能特科技組建新公司，全球維生素E供應商由六家減少為五家，行業供給格局優化。同時維E價格底部企穩并有望上行。
公司目前具有維生素E產能2萬噸，維生素A產能1萬噸，關鍵中間體檸檬醛等實現完全自供，充分受益行業景氣上行，產品競爭力將持續提升。
③2020-2021年產能逐漸投放
公司陸續突破香精香料、蛋氨酸、PPS/PPA 等高壁壘產品的生產銷售，各業務板塊實現良好協同。
2018年來，公司啟動多個新項目的建設，包括25萬噸蛋氨酸、黑龍江生物發酵、山東營養品項目及精細化工項目等。部分產能預計將在2020-2021年起逐漸投產，將逐步釋放業績。
免責聲明：本文僅供參考，不構成具體投資建議！