在8月份展期后，目前海偉集團又一只債券出現展期情況，這家200億資產的“河北巨頭集團”自成立以來走多元化發展道路、一味求大，如今資金鏈已經岌岌可危了。
01債券連續展期
10月16日，河北海偉交通設施集團有限公司（下稱“海偉集團”）公告稱，“15海偉01”應于2019年10月15日到期兌付本金30%，共計人民幣1.8億元，現對原兌付本金進行展期。
具體兌付方案為：2020年3月15日兌付到期本金的50%及該部分本金對應的展期利息，2020年6月15日兌付剩余到期本金及該部分本金對應的展期利息。
“15海偉01”是海偉集團2015年10月發行的一只公司債，當前余額2.4億，期限5年，每年付息一次，在第3、4、5年末按30%、30%和40%的比例分3次償還本期債券的本金，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。
值得注意的是，這已經不是海偉集團第一次債券展期了，在今年8月1日《小債看市》已經注意到，海偉集團發行的另一只公司債“16海偉01”已經出現展期的情況。
7月29日，大公國際已將海偉集團主體信用等級調整為BBB-，評級展望調整為負面，同時將“15海偉01”等三只債項等級下調為BBB-，此前海偉集團主體和該債項評級均為AA+。
據《小債看市》統計，目前海偉集團存續債券還有三只，分別為“15海偉01”、“15海偉02”和“18海偉01”，總余額為8.2億元。
02 91%流動負債
據官網介紹，海偉集團始建于1992年，坐落在河北省景縣經濟開發區內，是一家集公路材料、高級軟包裝材料、電子材料、石化新能源材料的研發、生產、推廣為一體的高科技企業。
海偉集團官網
海偉集團擁有河北海偉集團電子材料有限公司（下稱“海偉電子”）、河北海偉集團軟包裝有限公司（下稱“海偉軟包裝”）、以及海偉石化有限公司（下稱“海偉石化”）3家子公司，其中石化產品為集團收入和利潤的主要來源。
2018年，由于海偉電子和海偉軟包裝產品銷售規模下降，海偉集團業績出現下滑，實現營業收入及歸母凈利潤分別為101.84億元和7.25億元，分別同比減少12.31%和37.76%。
2019年上半年，海偉集團營業收入和凈利潤再次雙雙下滑，營業收入同比下滑18.96%；歸母凈利潤同比下滑31.02%，經營活動產生的現金流大幅流出3.75億元。
除了經營性現金流大幅流出外，由于投資電容膜第五條生產線及丙烷脫氫項目二期項目，海偉集團投資活動產生的現金流為-18.74億元。
在海偉集團現金流大幅流出的同時，其手中的資金也吃緊，截至2019年6月末貨幣資金僅剩余6.48億元，大部分還為受限資金不可動用。
《小債看市》分析海偉集團財務狀況，發現以下幾個問題：
第一、應收賬款、預付款項及存貨高企；
2019年上半年，海偉集團的存貨和應收賬款均達到歷史最高值，存貨及應收賬款周轉效率均有所下降。
存貨
第二、受限資產規模大；
截至2019年6月末，海偉集團受限資產總額為57億元，占總資產比重為26.9%，占流動資產比重為46.6%，受限資產規模較大對資產流動性產生不利影響。
受限資產情況
第三、在建工程資金投入巨大；
截至2019年6月末，海偉集團在建工程項目為23.14億元，較去年年末增長20億元，2019～2021還計劃投入40.45億元。
在建工程
從償債能力來看，海偉集團總負債76.4億元，主要以流動負債為主，流動負債69.27億占總負債比重高達91%，其中銀行借款等短期負債共計45.99億元，短期償債壓力巨大。
海偉集團對外融資主要依靠銀行借款，但未使用授信額度持續下降，截至2019年6月末未使用額度僅為6.12億元。
銀行授信情況
銀行授信資金余額不足，海偉集團外部融資又寄希望于發債，但其2018年在債券市場非公開發行公司債券僅募得1.6億元。
現金流大幅流出、資金鏈吃緊，還有高額負債壓頂，而海偉集團所持股權也大比例被質押，集團100.00%股權和海偉石化49.00%股權均被質押予華夏銀行，質押期限為1年，海偉還有多少資金騰挪空間？
另外值得注意的是海偉集團對外擔保風險，其對外擔保企業較多，主要為當地民營企業提供貸款擔保，目前對外擔保余額為5.27億元。
銀行授信情況
由于被擔保企業均未能按期還款，海偉集團多次被納入被執行人名單，并分別于2019年1月29日和5月15日兩次被列入失信被執行人“老賴”名單。
民營企業外部擔保風險不容小覷，《小債看市》曾經關注過的西王集團等諸多企業，都曾被企業間互相擔保而拖入債務泥潭，沾一身泥拔不出腿。
03 一味求大
海偉集團前身為河北海偉交通設施有限公司，成立時為中外合資企業，后因外方未實際出資，后由交通部公路所河北景縣海偉交通設施廠再組建公司。
2000年10月，交通設施廠和自然人張俊娥、宋文蘭一同設立河北海偉交通設施有限公司，公司性質為民營企業，宋俊青持股60%，宋文蘭持股40%，宋俊青和宋文蘭為父女關系。
回顧創始人宋俊青的創業之路，頗有魄力。
1987年30歲的宋俊青從鎮供銷社辭職毅然下海創業，從修好三臺發電機賺到了人生的第一桶金，在之后的七八年他就專心干起了電機維修組裝生意。
1992年宋俊青創立海偉集團，創業伊始他自主研制開發出無縫伸縮縫技術，一舉填補了國內公路材料領域的空白，也是海偉集團的獨特專利技術。
在此基礎上，宋俊青1998年又成功研發出另一種公路材料--改性瀝青，其技術性能指標位居國內領先水準，達到國際同類產品先進水平，再次彌補國內這一領域的技術空白，海偉現在已是華北最大的改性瀝青生產和施工廠家。
宋俊青
2002年之后的十幾年間，宋俊青又先后成立了生產包裝膜、電容膜、聚丙烯等分公司，海偉集團的產業布局進一步加強。
但這一系列擴張和多元化發展的背后，都需要大量資金的支持。
僅僅聚丙烯一個項目就需要投資48億元，該項目是衡水市歷來年最大的單體投資項目，是國務院“拉動內需項目”、省“十二五”重點項目。
今年5月，河北省省長許勤還在海偉石化指導工作，海偉集團先后被評為河北省國際科技合作示范企業、河北省“三個一百”傳統產業轉型升級示范企業等稱號。
海偉集團官網
“中國百強民營企業家”、“河北省創業功臣”等美譽光環下的宋俊青曾經說過：力爭用五年時間，將海偉打造成為在世界第一的的石化新材料基地。
一直以來，這家200億資產規模的巨頭集團，力爭要做到中國最大的聚丙烯生產基地，亞洲最大的電工電容膜生產基地，世界最大的丙烯單體生產基地......
“世界第一”、“最大”這些字眼無不透露著宋俊青對資產規模的強烈追求，但資金鏈危局下的海偉集團應該停下“一味求大”的腳步了，處理好資金的利用效率、盤活資產、擺脫流動性危機才是眼前的大事。