財信證券：工程機械高景氣持續，鋰電設備將迎戴維斯雙擊
核心邏輯：
一、7月挖機銷量大增58.6%，工程機械行業持續高景氣：工程機械工業協會公布了7月的挖掘機統計數據，2020年7月，共計銷售各類挖掘機械產品19110臺，同比增長54.8%。國內市場銷量16253臺，同比增長59.5%。出口銷量2857臺，同比增長32.5%。工程機械景氣度持續超市場預期。隨著后續基建政策的逐步落地、舊挖機更新需求持續、以及歐美疫情緩和，需求釋放帶來的出口提升，挖機行業仍將保持高景氣度。
二、寧德時代定增落地，設備廠商將迎戴維斯雙擊：一方面，寧德時代定增項目將在未來帶來300GWh以上的新增產能，帶動設備投資近600億元。另一方面，隨著全球疫情的減弱以及全球新能源政策力度的不斷增強，新能源行業也將迎來高景氣度，設備環節將最先受益。
投資建議：
2020年8月，建議兩條主線布局機械行業：1）受益于需求放量及出口提升的工程機械行業，重點關注主機龍頭三一重工、中聯重科，零部件龍頭恒立液壓、艾迪精密。2）受益于電動化率提升帶來的鋰電設備需求提升，重點關注先導智能、杭可科技、贏合科技。
風險提示：宏觀經濟下行，貿易摩擦加劇，新能源車銷量不及預期。
方正證券：新《固廢法》9月1日施行，把握三條投資主線
十三屆全國人大常委會第十七次會議表決通過的《固體廢物污染環境防治法》將于2020年9月1日起施行。
核心邏輯：
一、新《固廢法》共設9章126條。此次“最嚴固廢法”的修定，增加了對工業固廢、垃圾分類、建筑垃圾、農業固廢、危廢處置等的監管力度；同時也加大了對違法行為的處罰力度。在強監管下，固廢全產業鏈將更加規范健康發展：固體廢物利用、垃圾分類市場空間將進一步打開；廚余垃圾處理、建筑垃圾資源化、農業固廢資源化產業市場空間有望打開。隨著政策的施行，固廢各細分領域市場空間有望加速釋放。
二、明確國家推行生活垃圾分類制度。新《固廢法》明確國家推行生活垃圾分類制度，這也是固廢法首次提出垃圾分類制度，將有效推動我國垃圾分類的發展，垃圾分類需求將得到釋放。此次固廢法不僅明確提出要全面開展垃圾分類，同時也提出對廚余垃圾處理設施的規劃建設要求，這也是廚余垃圾處理首次進入固廢法，保障垃圾分類順利推進。
三、對違法行為實行嚴懲重罰，提升企業違法成本。新固廢法對法律責任進行了補充完善，新增了雙罰制，明確了相關責任人的連帶處罰規定；并大幅提高對違法行為的處罰力度，最高可罰至500萬元。多項違法行為的處罰金額是舊版固廢法的10-20倍，提升了企業的違法成本，由于違法成本遠大于企業購入環保設備的成本，企業對于環保設備的需求將大幅增加，通過強監管對環境違法行為形成強有力震懾。
投資建議：
重點把握環衛、垃圾焚燒、垃圾分類三條主線新《固廢法》的實施將使固廢發展更加規范健康，相關市場空間將大幅打開。
建議重點把握環衛、垃圾焚燒、垃圾分類三條投資主線。建議關注環衛標的：盈峰環境、龍馬環衛等；垃圾焚燒發電標的：城發環境，瀚藍環境、偉明環保等；垃圾分類標的維爾利。
風險提示：項目推進進度不及預期；政策落地不及預期；疫情反復風險。
興業證券：重政策，配置消費醫療+創新板塊
本周，第三批集采政策落地，引發市場關注，我們認為集采政策將成為常態，集采新常態下，影響在逐漸脫敏，板塊內公司分化進一步加劇，長期關注核心消費醫療和創新類資產。
政策變化：
政策變化一：第三批集采工作初步落地。1）價格降幅逐漸常態化：此次第三批集中采購共納入了56個品種，有189家企業參加報價，擬中選藥品品規191個，平均降價53%。價格降幅逐漸走向常態化。2）集采影響正逐漸脫敏，長期關注核心資產和創新類標的：此輪集采市場預期相對充分。未來，仿制藥品種中選集采，較大幅降價后以價換量，轉為低毛利率品種為企業貢獻少量利潤將逐步成為常態；注射劑、生物類似物等領域未來亦將逐漸接軌帶量采購。長期產業升級趨勢不變，創新藥是市場未來發展的核心路徑。
政策變化二：高值耗材集采預計在年內落地。1）器械集采，類似于藥品集采，必然會推動器械的創新。國家政策對高端器械充分鼓勵。此外，器械和藥品相比也有自身優勢，一是創新速度上會更快，創新藥的研究基本在5-10年；器械的創新來源于基礎研究和臨床，新產品上市則需要2-10年不等。2）器械集采對于進口替代有較大促進作用。前期我們在“為什么創新器械迎來黃金十年”里也論述了，目前器械的國產化率很低，集中度也很低，集采后可以以量補價，帶量采購對于國產化率低的品種會帶來增量。
投資建議：
重點關注消費醫療+創新板塊：未來醫保控費是長期趨勢，醫保控費走向精細化。隨著下半年醫保政策逐步落地，能有效降低醫保降價影響的板塊將持續受到更高關注。建議重點關注消費醫療和創新板塊。
醫藥投資策略：隨著疫情防控見效，年底前三期疫苗數據揭盲的預期，8月開始，市場會提前做估值切換，應逐步把關注點放到下半年及明年高成長的板塊：
1、“消費升級”：包括【醫療服務】(愛爾眼科、金域醫學、通策醫療、美年健康、錦欣生殖等)、【藥店】(益豐藥房、大參林、一心堂、老百姓)、【品牌消費品】(片仔癀、云南白藥、同仁堂)。
2、“創新藥核心資產”：包括【BigPharma】(恒瑞醫藥、中國生物制藥、翰森制藥等)、【Biotech】(信達生物、君實生物、諾誠健華、康方生物、康寧杰瑞制藥等)、【大市值CXO】(藥明康德、泰格醫藥、藥明生物)、【細分賽道CXO】(凱萊英、康龍化成、藥石科技、艾德生物等)。
3、“高成長”：包括【醫療設備】(邁瑞醫療、樂普醫療、威高醫療、三友醫療、偉思醫療等)、【IVD】(安圖生物、金域醫學、新產業、萬孚生物等)、【新一代自主創新器械】(樂普醫療、微創醫療、心脈醫療、威高股份、南微醫學、健帆生物等)、【疫苗】(長春高新、康泰生物、華蘭生物、康希諾生物、智飛生物等)。
風險提示：政策波動風險，醫保控費趨嚴，市場競爭加劇。
浙商證券：堅守“1+1>2”擇股法則，看好白酒
核心邏輯：
一、白酒板塊盈利能力強，建議關注板塊優質標的配置機會。白酒需求具有一定消費剛性，酒企擁有的較強定價能力，使得其盈利能力在消費品行業中極具競爭力。白酒標的股價僅在國內疫情爆發期及全球疫情蔓延期出現過短暫回落，之后迅速恢復，韌性較強，為最好的賽道之一。另外，國際經驗角度來看，外資更偏好業績穩定性較高、ROE表現較好的本土優勢企業及特色產業，因此以貴州茅臺、五糧液為首的白酒標的仍為外資未來配置的重要方向。中長期來看，基本面較為確定、消費升級趨勢不變、行業集中度持續提升的白酒行業仍將享受一定的估值溢價。
二、業績及高性價比估值為股價上漲的主要推動力。白酒行業較強的盈利能力為一季度股價提升的主要因素，預計下半年股價仍將由業績主要推動。通過復盤1-8月白酒行業個股漲跌幅，可以發現2-3月確定性較強的貴州茅臺漲幅居前；4月盈利能力較強、估值具備一定性價比的古井貢酒、五糧液漲幅居前；5-6月金徽酒、迎駕貢酒、老白干、舍得酒業等低估值標漲幅居前；7-8月成長性強、估值仍有提升空間的古井、老窖、今世緣、洋河漲幅位居前列。較強的盈利能力及性價比較高的估值為個股實現高增長的必要條件之一。
三、為擇股邏輯加個公式——“1+1>2”法則。區別于市場上簡單的以“盈利能力強+估值性價比高”的擇股邏輯，我們認為應將其具體為“1+1>2”法則：凈利潤三年翻兩番+估值低于45倍=未來獲得超額收益確定性較高。
高端酒方面：由于高端酒確定性高，因此享受一定確定性溢價，估值普遍高于行業平均水平，其中行業龍頭貴州茅臺估值為其余高端酒估值標桿，假若未來茅臺將通過“提升1499零售價+提升直營占比”增厚利潤，估值有望進一步提升；五糧液（未來三年利潤CAGR18.7%，PE46.9倍）憑借較高的業績彈性及較茅臺低的合理估值成為高端酒中有望獲得超額收益的標的之一，我們堅定五糧液的量價超預期邏輯；
全國性區域酒方面：區域酒估值提升的重要邏輯之一為在次高端酒擴容的背景下，成長空間大，其中全國性區域酒龍頭山西汾酒的估值為區域酒估值標桿，預計正加速全國化擴張步伐的古井估值將不斷接近山西汾酒。另外，我們認為洋河估值及未來業績均被市場低估（萬得一致預期未來三年CAGR僅為9.6%，PE（TTM）27.0倍）），主因洋河夢6+有望搶占600元次高端酒價格帶的同時，深入改革將帶來極大業績彈性；
地方性區域酒方面：地方性區域酒優質標的在保持較高業績彈性的同時，估值普遍較全國性區域酒略低，目前滿足利潤有望翻番、估值低于45倍的標的為：今世緣（未來三年利潤CAGR18.9%，PE42.9倍）、金徽酒（未來三年利潤CAGR16.0%，PE35.3倍）、伊力特（未來三年利潤CAGR16.9%，PE30.5倍），其中首推今世緣（堅定三大超預期疊加業績目標明確邏輯）。
投資建議：
堅定白酒賽道中優秀標的行穩致遠邏輯和確定性，推薦關注盈利能力翻番+估值低于約45倍的優秀標的。考慮到估值處于動態變化中，短期來看，未來三年利潤有望翻番疊加估值低于約45倍的五糧液、今世緣、洋河股份、金徽酒、伊力特均為有望取得超額收益標的，而山西汾酒及古井貢酒基本面表現優秀，但目前估值略高，近期我們將重點關注五糧液的量價超預期及今世緣的三大超預期表現。
配置時點方面：考慮到白酒行業下半年中秋國慶表現或將超預期，應關注近期回調帶來的配置機會；長期看，白酒行業消費升級趨勢不變，市場份額仍將繼續向龍頭酒企聚集，仍推薦確定性較高的貴州茅臺、五糧液。
風險提示：1、海外疫情影響致國內二次爆發或防控升級，影響白酒整體動銷恢復；2、高端酒批價上漲不及預期。
中泰證券：軍工重點公司業績超預期，堅定看好后續板塊行情
核心邏輯：
軍工重點公司業績超預期，堅定看好后續板塊行情。2020年在宏觀經濟環境低迷的背景下，軍工板塊實現了業績的整體增長，在目前已披露了業績的公司中，實現歸母凈利潤同比增長的公司達到了60%以上。尤其在第二季度，實現營業收入與歸母凈利潤同比增長的公司數量占比分別為76.36%與72.73%。
中長期邏輯：成長層面：軍工板塊中長期邏輯在于軍費開支增加以及軍隊、國防工業改革帶來的行業景氣度提升與基本面改善。建議重點關注航空、國防信息化及新材料板塊。改革層面：軍工集團上市平臺資源持續整合，2020年有望持續升溫；混改領域，建立激勵機制作為國企改革的重要手段之一將持續推進，激發板塊活力，重點關注航空、電科旗下的資產注入和混改。
投資建議：
重點關注主機廠：中航沈飛，航天彩虹，航發動力，中直股份；信息化：振華科技，航天發展，航天電器；新材料：中航高科，光威復材，北摩高科；改革：中航電子，中航機電，四創電子；民參軍：新雷能，紅相股份，安達維爾；行業龍頭公司的集合：軍工龍頭ETF；中證國防ETF
風險提示：價格風險；國家財政支出政策變化風險；國內外民用廠商參與市場的競爭風險。
風險提示：投資有風險，入市需謹慎，文中所提板塊、個股均只作為邏輯分析與技術交流之用，不作為操作建議，據此操作風險自擔！