借中航飛機的漲停，談一談軍工股的投資機會

軍工板塊歷來在A股表現活躍，今天表現最出色的中航飛機、中航重機，都是中航旗下公司，而且漲停均與資產重組有關，中航飛機即將更名為中航西飛。目前，軍工概念股在A股中占據了約10%的權重，總市值接近5萬億，個股達到406只。

A股中，存在“中航系”、“中兵系”、“中船系”、“航天系”等四大軍工集團，航發系隸屬于中航系，不再單獨列出來討論。其中覆蓋面最廣的，當屬中航系，這也是資本證券化率最高的板塊。也是幾大軍工集團中，股價聯動最好的板塊。

（一）中航系

中國航空工業集團有限公司是由中央管理的國有特大型企業，于2008年11月6日由原中國航空工業第一、第二集團公司重組整合而成立。集團公司設有航空武器裝備、軍用運輸類飛機、直升機、機載系統、通用航空、航空研究、飛行試驗、航空供應鏈與軍貿、專用裝備、汽車零部件、資產管理、金融、工程建設等產業，下轄100余家成員單位、25家上市公司，員工逾45萬人。

1.軍用航空：為國防安全提供先進航空武器裝備

航空工業系列發展殲擊機、殲擊轟炸機、轟炸機、運輸機、教練機、偵察機、直升機、強擊機、通用飛機、無人機等飛行器，全面研發空空、空面、地空導彈，強力塑造運-20“鯤鵬”大型運輸機、“鶻鷹”戰斗機、“飛鯊”艦載戰斗機、殲10系列飛機、殲11系列飛機、“霹靂火”直-10武裝直升機、“黑旋風”直19武裝直升機、轟-6系列轟炸機、空警200和空警2000等系列預警機、“飛豹”殲擊轟炸機、“梟龍”飛機、“翼龍”系列無人機、“獵鷹”和“山鷹”高級教練機、“霹靂”系列和“閃電”系列導彈等品牌，為用戶提供先進航空武器裝備。

2. 民用航空：為交通運輸提供先進民用航空裝備

航空工業大力發展民用飛機，自主研制AG600大型水陸兩棲飛機，系列發展新舟60、新舟600、新舟700等“新舟”系列支線飛機，AC311、AC312、AC313、AC322、AC352等AC系列民用直升機，大力發展AG50、AG100教練機、AG300等AG系列，運-12系列、小鷹500、海鷗300、SF50輕型公務機、西銳系列通用飛機和“鷂鷹”民用無人機，全力支持C919大型客機、ARJ21新支線飛機發展，承接國際航空轉包生產任務并成為優秀供應商，為國內外客戶提供優質、可靠的民用航空產品。

3.非航空民品及現代服務業：為先進制造提供高端裝備和創新動力

航空工業秉承技術同源、產業同根、價值同向的發展理念，積極探索制造業轉型之路，深入推進工業化和信息化“兩化融合”和智能制造。將航空高技術融入民用領域，大力發展汽車零部件、液晶顯示、電線電纜、印刷線路板、光電連接器、鋰離子動力電池、智能裝備等產品，并協調發展金融投資、工程建設、航空創意經濟等現代服務業。

中航系目前A股上市公司有21家，今天表現最出色的中航飛機、中航重機，都是中航旗下公司，而且漲停均與資產重組有關，中航飛機即將更名為中航西飛。

（二）中船系

中國船舶集團有限公司是于2019年10月14日由中船工業（南船）與中船重工（北船）實施聯合重組，是全球最大的造船集團。

中國船舶集團有限公司是海軍武器裝備科研、設計、生產、試驗、保障的主體力量，堅持把軍工科研生產任務作為政治責任和首要任務，承擔以航母、核潛艇為代表的我國海軍全部主戰裝備科研生產任務，為海軍轉型發展提供了有力支撐。

中國船舶集團有限公司是我國船舶工業發展的國家隊、主力軍，堅持走自力更生、自主創新發展道路，培育了超大型智能原油輪、液化天然氣運輸船、超大型集裝箱船等集研發、制造、配套為一體的世界級海洋裝備先進產業集群，不斷向全球產業鏈和價值鏈高端延伸，引領我國由世界第一造船大國走向造船強國，為我國經濟社會發展和全球海事業發展做出了重要貢獻。

旗下A股上市公司：中國重工（601989）、中國動力（600482）、中國船舶（600150）、中船防務（600685）、中國海防（600764）、中國應急（300527）、中船科技（600072）、久之洋（300516）

（三）中兵系

中國兵器工業集團有限公司是我軍機械化、信息化、智能化裝備發展的骨干，是全軍毀傷打擊的核心支撐，是現代化新型陸軍體系作戰能力科研制造的主體，是國家“一帶一路”建設和軍民融合發展的主力。

兵器工業集團是提供武器裝備和技術保障服務的企業集團，除了為陸軍提供坦克裝甲車輛、遠程壓制、防空反導等主戰裝備之外，還向各軍兵種提供智能化彈藥、光電信息、毀傷技術等戰略性、基礎性產品。

同時，兵器工業集團積極推進軍工技術民用化、產業化，集中力量打造汽車零部件、工程機械設備、鐵路產品、石油化工、特種化工、民爆、光電信息、北斗產業、智能制造、應急產業等先進制造業板塊和貿易流通、工程技術管理、金融服務等現代服務業板塊。

中兵系旗下有15家A股上市公司，其中比較指明的有：北方導航、中兵紅箭，其余大多數從公司名稱中難以直觀的判斷出來，比如長安汽車、東安動力、長春一東都是汽車零部件公司。他們的軍工屬性相對弱一些。

（四）航天系

因為歷史原因，航天系分為航天科工集團和航天科技集團兩家集團公司。

1、航天科工集團：始終堅持“國家利益高于一切”的核心價值觀，大力發展航天防務技術，經過多年的勵精圖治，建立了完整的防空導彈武器系統、飛航導彈武器系統、固體運載火箭及空間技術產品等技術開發與研制生產體系。

旗下6家A股上市公司：航天長峰（600855）、航天信息（600271）、航天科技（00901）、航天晨光（600501）、航天電器（002025）、航天通信（600677）

2、航天科技集團：承擔著我國全部的運載火箭、應用衛星、載人飛船、空間站、深空探測飛行器等宇航產品及全部戰略導彈和部分戰術導彈等武器系統的研制、生產和發射試驗任務。

旗下5家A股上市公司：

中國衛星（600118）、航天機電（600151）、航天動力（600343）、航天電子（600879）、樂凱膠片（600135）

投資邏輯：

四大軍工集團旗下公司的聯動是比較好的。但是跨集團的聯動，則不好把握。
一般來說，中航系和中船系，聯系相對緊密一些，畢竟有航母這個天然的連接點。
中兵系的公司，民用領域比較廣，尤其是汽車零部件方面。而航天系的，則是看北斗導航。
軍工行業的玩法：
第一，軍工不看估值，企業賺錢能力取決于裝備進度。
第二，軍工調研存在困難，研報較少，很多涉及研發進度無法披露。
第三，軍工股，完全事件驅動型，國資改革及地緣兩個抓手。

(作者:丁臻宇 執業證書:A0680613040001)

本文數據源于公開資料整理，非個股推薦。