周末中美磋商傳出利好，多數投資者預料到了A股高開高走，但很多人沒想到的是，漲幅一馬當前的居然是今年最墨跡的大胖子——銀行股。
年初至今，滬深300指數漲幅31.22%，銀行板塊指數漲幅18.46%，其中最近5個交易日累計上漲7.78%。對比可知，今年銀行股是多么的掉隊，在節后的表現欲又是多么的強烈。銀行股突然走強，發生了什么？
支撐銀行股走強的四大因素
第一大因素，當屬銀行股的基本面預期差。一方面，政策呵護力度加大，銀行股資產質量向好，另一方面，市場對銀行股的預期過度悲觀，存在基本面預期差。
今年以來，銀行股資產質量繼續向好表現在兩方面，一是存量風險嚴格確認，積極處置不良資金。6 月末全部上市銀行逾期 90 天以上貸款均已計入不良貸款，部分銀行已設置了更嚴格的不良貸款認定標準，將逾期 60 天以上貸款全部計入不良類；6 月末行業不良貸款偏離度繼續下降至 77%，同時對存量問題資產保持了較大的處置力度。 二是上市銀行風險偏好收斂，嚴格控制新生成不良。上半年老 16 家上市銀行新增 零售+基礎設施貸款占新增總貸款的比例達 68.4%，這些貸款均較優質。
估值方面，現有估值隱含不良遠高于名義與潛在不良。目前銀行業整體0.80倍PB 左右的動態估值水平，隱含的 A/H 銀行不良率為 15.2/18.4%，遠高于行業平均1.48%的名義不良與4%的潛在不良。興業證券認為，當前的股價較為充分地反映了宏觀經濟不利環境下對銀行資產質量的擔憂，在三季報出爐等利好催化下存在估值修復空間。
第二，高股息的銀行股存在絕對收益。上市銀行以 10 月 11 日收盤價計算的股息率算數平均值為 3.37%，A/H 四大行股息率超出十年期國債收益率水平為 1.8/3.1%，尤其是H 股收益率差距處于歷史較高水平，從大類資產配置的角度講，銀行股具有很強的配置價值。
國有大行的股息率已高達4.83%，對專業知識不足的理財大媽來說，買銀行股等年底分紅是個很不錯的選擇！中金公司認為，考慮利率下行周期機構配置行為和大行穩健的經營，H 股大行估值底部已經確認。
第三，統計數據顯示，自2005年以來，銀行板塊在10-12 月份上漲的平均概率依次為 85.7%、64.3%、64.3%。其背后的原因是估值切換：國內銀行經營穩健，每股凈資產持續增長，即使估值不變，股價也會隨著每股凈資產的增長而增長；銀行有分紅傳統，投資者摟草打兔子，又賺了一份 ROE 增長的錢。
第四，金融股是滬指突破3千點的關鍵。萬事俱備只欠東風，周末來了個催化劑：中美協商取得階段性進展，投資者的整體情緒被提振，滬指向上突破3千點需要權重發力。在今年前三季度成長股和消費股大幅上漲、估值已高之際，銀行板塊的高股息、低估值和業績平穩，疊加《金融企業財務規則》要求銀行對超額計提撥備部分還原成未分配利潤進行分配，銀行股成為機構資金的優先選擇。
銀行股還能漲多久？
沖著前三條支持銀行股走強的因素，聰明資金從8月份就開始南下掃貨，低處的果子摘完之后，從9月份開始在A股增持銀行股。數據顯示，9月以來銀行板塊北上資金凈流入145 億元，位居所有板塊第一位，其中8月份平安銀行凈流入56億元，9月份超過40億元，加上節后的資金流入，保守估計北上資金已連續增持平安銀行超過100億元。
從滬股通和深股通公布的數據看，截止今日北上資金仍在買入銀行股。那么問題來了，如果現在買銀行股的話，相對聰明資金已落后了一個多月，還來得及嗎，會不會淪為“接盤俠”？
統計2010年至今的銀行股年底行情，最大漲幅依次為：19.5%、11%、54.2%、-8.06%、62.5%、15.8%、15.8%、14.7%、28.6%，過去九年的平均漲幅為24.3%，中位數為15.8%。從10月8日至本周一，銀行板塊指數漲幅為7.8%，遠低于往年平均漲幅，從這個角度看銀行板塊還有上攻動力！
而且，此前三輪銀行股大漲行情跟業績關系不大，主要是當時板塊估值低、前三季度漲幅低、基金持倉低，外加政策催化所致。天風證券認為，銀行股的當下環境跟此前三輪大漲的環境相似，銀行板塊年底行情可能再現！
優先選擇哪些銀行股
常言道，夢想還是有要的，萬一實現了呢。站在當下，哪些是上車銀行股的首選呢？
蟬聯新財富銀行最佳分析師第一名，國泰君安分析師邱冠華重點推薦因不良認定趨嚴導致股價遭受誤殺的興業銀行：興業銀行中報凈利潤增速較低，主要歸因率先將逾期 60 天以上貸款全部納入不良而導致撥備多提；預計三季度不良壓力緩解、 撥備計提減輕，凈利潤增速有望逐季回升。隨著“商行+投行”戰略的推 進，興業銀行基本面持續向好，作為優秀銀行陣營中估值最便宜的銀行股， 重點推薦。
新財富非銀最佳分析師第一名，海通證券分析師孫婷推薦南京銀行、杭州銀行，建議關注興業銀行。 南京銀行勝在區位優勢明顯，當地經濟發達、大企業較多、銀行業競爭格局較好；杭州銀行的優勢在于業績持續改善，凈利潤增速維持在20%左右高位。
新財富銀行最佳分析師第一名，國信證券分析師王劍認為，近期銀行個股估值繼續分化，部分優質銀行估值水平有所提高，比如寧波銀行、常熟銀行等值得長期看好，堅定推薦。此外，估值還不高的優質個股，其基本面的價值尚未在估值中完全體現，補漲的確定性較大，比如工商銀行、農業銀行等。
寫在最后：
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