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一直在關注航空股和機場股，遲遲未（沒錢）下手。從業績和估值來看，航空股可以說跌到歷史谷底，幾大航空巨頭中最優秀的南方航空ROE（凈資產收益率）已經創2008年金融危機以來最低值。
但一想到巴菲特抄底達美航空，一個月時間虧損數千萬割肉出局，實在讓人不敢和股神對著干。
A股幾只航空股，今年以來股價大幅度跑輸滬深300指數，其中吉祥航空跌37%，中國國航跌30%，東方航空跌28%，南方航空跌28%，春秋航空跌24%，海航控股跌13%。同期滬深300跌6.95%。（容老魚再啰嗦一句：買指數基金的話，滬深300是不錯的選擇。）
從市值看，五家公司市值合計剛剛3000億，相當于一個京滬高鐵、或一個中國神華、或一個中信證券。你說悲催不悲催。
從投資者數量看，五只航空股，股東人數合計達116萬（海航控股43.8萬戶、春秋航空2萬戶、南方航空23.6萬戶、東方航空23萬戶、中國國航19萬戶、吉祥航空4.7萬戶），他們將何去何從？
航空公司有多難？以此前表現最為優秀，擴大規模最大的南航為例分析：
據新浪財經報道 2019年，南方航空實現營業收入1543.22億元，同比增加7.4%，收入規模繼續位列三大國有航司之首，不過全年26.51億元的凈利潤和19.51億元的扣非歸母凈利，在三大航中均處于最低，呈現出“規模大、利潤低”的狀態。盈利能力偏低一直是公司亟待解決的問題。
2019年，南航平均凈資產收益率為4.11%，不僅低于同期國航的6.86%和東航的5.21%，而且創下了公司自2008年全球金融危機以來的最低值。
與此同時，公司資產負債率從2018年的68.30%提高至74.87%，并結束了此前連續4年降杠桿的趨勢重新反彈。負債率的攀升也沒有能夠阻止住ROE下滑至多年新低。
此外，重要盈利指標客公里收益方面南航僅為0.486元，顯著低于同期國航0.534元和東航0.52元的水平。
早在今年新冠肺炎疫情發生前，南航的資金緊張狀況就已經有所體現。
2019年末，南方航空各項有息負債超過700億元，同比增加11%，而貨幣資金同比下降73%，僅為19.94億元，創下公司2003年上市以來的最低金額。
2020年，受到疫情影響，航空業成為幾大重災行業之一。國家民航局披露的數據顯示，疫情影響下，一季度國內民航全行業累計虧損398.2億元，其中航空公司的虧損達到336.2億元。
今年3月，南航內部舉辦的一場“南航集團經營極度困難應對方案宣貫會”被媒體曝光。據悉，公司本意是為宣貫和傳導壓力，讓員工在新的嚴峻形勢下，提前做好過緊日子的思想準備。不過，新浪財經注意到，南航在去年資金面趨緊疊加今年嚴重疫情的沖擊下，大大加快了發債融資的步伐。
年初至今3個多月內，南方航空已完成發行短期融資券230億元，完成發行中期票據60億元，合計約達290億元。
事實上，資金緊張的局面在2019年就已經一定程度影響到了南航擴張的步伐。
那么一季度南方航空業績如何？公司此前稱，鑒于疫情對民航運輸業的嚴重影響，南方航空及其所屬子公司2020年第一季度經營業績會出現大幅虧損，并對上半年經營業績造成不利影響。按這個口徑，老魚認為，虧損極可能在數十億以上，不排除超過百億。
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